次贷危机引发的信贷紧缩使投资者信心大减，并且拖累全球经济增长。一季度投资者从股票基金中撤出979亿美元，而去年同期为净申购189亿美元，2006年同期更是净申购489亿美元。

　　各种基金中仅有的几个亮点，包括金融和大宗商品部门基金、俄罗斯股票基金、中东和非洲相关基金。它们一季度的表现都好于去年同期。

　　“如果按一季度情况计算，我们追踪的货币市场基金今年可能将吸收5600亿美元的新资金。”EPFR执行主管Brad Durham表示，“在去年货币市场基金吸收的2400亿美元中，大多数是下半年申购的。很明显，有大量现金停留在场外，一旦市场稳定，这些资金将被重新配置。”

　　多个大宗商品品种屡创价格新高，投资者把这一领域当成“避风港”。新兴市场债券基金今年以来也迎来许多新资金，特别是那些投资于本地货币债券的基金。

　　“一季度的资金流向中隐藏着一些看涨的信号。投资者依然希望投资那些他们看来去年购买不足或今年抛售过度的市场和地区。”EPFR全球高级分析师Cameron Brandt表示，“俄罗斯、非洲、中东和金融股，都属于这一类。”

　　去年，欧洲、中东和非洲股票基金是新兴市场主要基金类型中唯一被净赎回的股票基金，今年一季度却成为新兴市场唯一被净申购的股票基金。这多亏投资者对大宗商品储备丰富的俄罗斯市场重燃激情。

　　亚洲（除日本）股票基金由于严重依赖原材料和原油进口，一季度流失大量资金。多元化的全球新兴市场股票基金也承受赎回压力。

　　美联储大幅降息和拯救投资银行贝尔斯登所激发的乐观情绪，在3月底开始消散。美国、欧洲和日本股票一季度的净赎回额分别相当于去年同期流失资金的586%、64%和35%。王蔚祺